分析人士表示，A股市場經過漫長的反復回落，投資價值已經凸顯

　　應該說7月份的A股走出了市場盼望已久的上升氣勢，特別是最后兩周一度出現六連陽，滬指成交額在7月28日達到1804億元的天量，銀行、券商、保險、有色等沉寂多時的大藍籌被激活，引領滬指突破2200點，雖然上周五滬指尾盤出現回落，但這一連串的上行已令多頭雀躍不已。分析人士認為，從2008年以來，A股市場經過漫長的反復回落，投資價值已經凸顯，而經濟回穩和微刺激政策的起效，進一步夯實了市場上漲的基礎，8月份中報的陸續公布也會成為市場走出結構性牛市的助力。

　　三方面向好合力未改

　　首先，從宏觀數據來看，7月份PMI為51.7%，連續5個月回升，其中生產指數和新訂單指數反彈較大。分析人士認為，主要原因為美國二季度GDP初值超出了市場預期，也帶動了國內出口反彈；經過反復去庫存后，企業回補庫存意愿上升。近期，城鎮化加速布局，戶籍改革啟動，下半年經濟增速反彈的持續性將在出口和投資上得到多重保障。

　　其次，從資金上看，在新增外匯占款增速回落的情況下，上周美聯儲再次宣布QE月額度減少100億美元。不過，6月份新增貸款為1.08萬億元，央行用PSL的新方式來調節貨幣市場，并下調正回購利率，因此國內受QE退出的影響會相對較小。另外，上周末證券市場交易結算資金余額創有統計數據以來的最高值，A股新增開戶數連續5周突破10萬戶大關，確認了新增資金入場的事實。在央行宏觀調控和股市盈利效應的帶動下，A股市場反而容易成為資金的避風港。

　　最后，A股市場結構性的估值差距是明顯的，大盤股與小盤股尤為明顯。統計數據顯示，目前銀行股市盈率（TTM）僅為4.82倍，市凈率為0.97倍，銀行股整體處于破凈狀態，建筑裝飾市盈率（TTM）為8.59倍，就連上證A股的整體市盈率（TTM）也不過9.69倍。而與之對應的創業板與中小板的市盈率（TTM）則達到58.69倍和38.96倍，市凈率也有4.58倍和3.24倍之多，深證A股的整體市盈率（TTM）也達到30.02倍，A股結構性估值差距可見一斑，這也為市場走出結構性牛市提供了條件。

　　機構普遍轉而唱多

　　對于未來市場的走勢機構的樂觀情緒開始高漲，分析師普遍認為上漲行情尚未結束。申銀萬國認為，從目前來看，反彈行情尚未結束，消化整固后有二次上攻的機會。一方面，激發本輪反彈的利多因素持續存在，例如月度宏觀經濟數據向好；資金面相對寬松、回購利率保持低位；銀行、非銀金融等部分低估值藍籌股出現估值修復，但目前并沒有高估，而且還有部分藍籌股尚待啟動，有望成為市場后續推手。另一方面，對照A股歷史，但凡出現如此飆升走勢的反彈，一般都有兩波甚至三波上攻，如形態最為接近的1999年“5.19”行情就是兩波上漲，持續時間約5周左右。考慮到目前已經是8月份，四季度年末情結壓力較大，因此本輪反彈復制“5.19”行情的可能性較大，跨度約1個月至1個半月，總體以偏短、偏快、偏急為主。從反彈的階段性目標測算，有望沖擊2300點至2400點區間，如偏保守的話，2300點應該是看得到的。

　　西南證券表示，大盤周K線收出長陽線，挑戰去年12月份的前期高點，日均成交金額比前一周放大近五成，并創下2013年9月份中旬以來的新高。周K線均線系統正由交匯狀態轉為多頭排列，出現金叉，中期走勢轉強。擺動指標顯示，大盤從嚴重超買區下探至多方強勢區，呈現強勢整理特征。布林線上，股指處于多頭市道，位于上軌之下，線口放大，呈現突破型上漲形態。上周五的下跌發生在14:00以后，主要源于累計較大漲幅后的獲利拋壓。2130點附近既是10日均線所在，也是上升缺口的位置，可視為關鍵支撐位。由于本周周末，有重磅經濟數據亮相，8月8日海關總署將公布7月份外貿數據，8月9日國家統計局將公布7月份CPI和PPI，在利好預期下，大盤在后半周有望止跌回穩。

　　雖然機構唱多的聲音居多，但也有機構對投資者提出必要的提醒。太平洋證券認為，對于本輪市場上漲，仍屬于反彈性質，在中觀和微觀數據缺乏改善、仍以存量資金騰挪為主導的市場中，判斷中期行情啟動為時尚早。因此，滬指在連續兩周拉高之后，一方面，技術上已經具備回調的需求，另一方面，在宏觀數據向好預期被消化之后，如果沒有行業基本面實際的改善，權重藍籌股缺乏連續走強的內在動能。同時，拉動“大象”起舞需要的資金鏈如果不能持續，那么指數上漲的持續性則難以過于樂觀。因此，建議仍以波段操作為主。